史玉柱擅长"征途"与"营销"。
2023 年 6 月的征途嘉年华，史玉柱照例来到了现场进行分享。
但这一次，他是以《原始征途》研发监制人的身份。去年 9 月，史玉柱应巨人网络公司要求，在淡出公司管理十年后再度出山，并再次运作起了他熟悉的"征途" IP。
于是这一届的征途嘉年华，以"史玉柱"作为核心人物，打造出了数个热议话题为刚刚上线 2 个月的《原始征途》宣传造势。
这些为热搜冲榜精心准备的话题包括但不限于：
"史玉柱自嘲‘史玉柱只坑有钱人‘"
"史玉柱和男网友私会（《原始征途》首区第一战力玩家）"
"史玉柱宣布要进军元宇宙游戏"
"史玉柱的‘脑白金‘和‘征途‘开启跨界战略合作"
"史玉柱电竞首秀"
"史玉柱现场足球险胜范志毅"等等。
而我们都知道，"征途"与"营销"，皆属于史玉柱最擅长的两个领域。
巨人再上征途
在史玉柱于 2022 年 9 月宣布重返巨人网络后，其亲自参与研发的《原始征途》游戏于次年 3 月成功上线。
该游戏不仅迅速登顶 iOS 免费榜，更在短短 10 天内实现流水破亿，首月流水更是超过 3 亿，并持续稳居 iOS 畅销榜 TOP20，直至 6 月征途嘉年华开幕。
作为巨人网络游戏业务的支柱产品，《征途》系列游戏的强劲表现显著推动了公司业绩的增长。
根据巨人网络2023 年财报，公司全年营收达到 29.24 亿元，同比增长 43.50%，标志着公司在连续四年营收下滑后成功实现反弹。同时，归母净利润达到 10.86 亿元，同比增长 27.67%；扣非净利润为 13.73 亿元，同比增长 34.84%。
这一显著转变，财报明确归因于《原始征途》的卓越表现。
我们需要再重申一次，"征途"与"营销"，是史玉柱最擅长的两个领域。
2006 年时，史玉柱花 2000 万找到了一只从盛大离开的团队，推出了旗下第一款 MMORPG 客户端游戏《征途》。
游戏对外宣传时，时刻对标当时大热的游戏《传奇》，并且又打出了"永久免费"的口号来和《传奇》竞争。这一策略大获成功，使游戏在上线一年后即突破 100 万同时在线用户的大关。
18 年后，史玉柱仍能拿"征途" IP 为巨人输血。《原始征途》2023 年全年流水超过 15 亿，累计新进用户数突破 1500 万。
而另一方面，在"营销"上，巨人网络也被塑造成了史玉柱最喜欢的模样。
巨人网络2023 年销售费用达到 10.19 亿元，同比大增 186.24%，其中《原始征途》公测前的营销投入尤为显著。根据 DataEye-ADX 的观测，仅在 3 月 24 日《原始征途》公测前，已投放素材超过 2.4 万组。
但史玉柱的营销仍保持了其"保健品"时期的高水准，即便销售成本大幅上升，公司全年归母净利润仍实现 27.67% 的显著增长。
在他的计划下，巨人网络甚至提前布局了 2024 年"征途"系列小程序游戏市场。其中，《王者征途》小程序游戏自 2 月加大买量力度以来，流水连续五个月环比增长，8 月直接冲上小游戏畅销榜 Top10。同时，《原始征途》的小游戏版本也展现出强劲潜力，7 月位居小游戏畅销榜 Top57。
在小游戏市场的推动下，巨人网络的营销效率进一步提升，销售成本得到有效控制。2024 年前三季度，尽管公司营收增长相对平稳，但凭借其接近 50% 的惊人利润率，公司净利润已悄然攀升至行业前列，与 A 股游戏板块营收第三的神州泰岳相差无几。
在史玉柱的运作下，"征途"产品和营销战术为巨人网络带来了显著收入。但这一战术并非毫无弊端，在游戏行业日趋内卷的环境下，无论是"征途"这样的老产品还是不断攀升的买量成本，都注定了这不会是一个长远的打法。
2023 年依靠《原始征途》手游，2024 年依托"征途"系列的小程序游戏，那 2025 年还能指望什么呢？
且纵观巨人网络，除了"征途"系列 IP 外，另一外维系公司营收的核心产品《球球大作战》，也已经是一款运营 9 年的老游戏。
近年来为贡献流水，《球球大作战》在道具收费上逐渐失去节制。根据 2024 年半年报，该游戏为延续了收入增长态势，春节期间的活跃 ARPU 再创历史新高，甚至其最贵皮肤的价格也成为了视频平台上的热门话题。
不少玩家都打趣地询问，《球球大作战》最贵的皮肤到底要几百万？
AI，能撑起巨人的另一半吗？
对于巨人网络未来的战略支点，史玉柱明确指向了 AI 技术。
2022 年底，随着史玉柱一同重返巨人网络的，除了复兴的"征途" IP 系列游戏，还有 AI 实验室的建设。该实验室汇聚了行业内的 AI 专家，致力于推动 AI 技术在公司各业务领域的全面应用与落地。
2023 年 4 月 3 日，《原始征途》上线初期，史玉柱在谈及游戏产业与 AI 的融合时透露，在旗下游戏《原始征途》中，已经率先应用了 AI 相关工具，他强调："我们的美术自从使用人工智能之后，整个渲染、整个效率得到大幅提升，程序也得到了辅助的帮助。"
巨人网络进一步利用 AI 技术，为征途 IP 构建了一套全面的风控体系。该体系通过全方位监控游戏生态，有效追踪并打击异常交易行为，从而维护了征途系列产品的经济生态平衡。
同年 11 月的 AI 成果汇报中，公司详细列出了 AI 带来的效率提升数据，如角色与场景原画制作效率提升 50% 至 70%，UI 与 ICON 设计效率优化超过 80%。
进入 2024 年，巨人网络对 AI 业务的重视程度进一步升级。史玉柱宣布，AI 已成为与游戏并重的核心业务板块。
那么，史玉柱寄予厚望的 AI 业务，其实际成效究竟如何？
在技术研发层面，巨人网络与百度、阿里等互联网巨头展开了深度合作，加速 AI 技术的积累与迭代。公司多次以"首 批"为关键词公布技术进展，展现了其在 AI 领域的敏锐布局。
在成果应用方面，2024 年 2 月 2 日，巨人网络成功完成了游戏 AI 大模型 GiantGPT 的备案工作，成为游戏行业首批实现此里程碑的企业。
该模型已应用于多个游戏项目，如 2022 年推出的手游《太空杀》中，便融入了名为"残局挑战"的 AI 玩法，以 1 名真人玩家与多名 AI 玩家进行推理对决的形式，吸引了大量玩家参与。自该玩法推出以来，相关话题在短视频平台上的热度显著上升，抖音平台《太空杀》的搜索量更是较平日翻倍。
然而，尽管巨人网络在 AI 领域取得了一定成果，但市场对其未来发展仍持观望态度。前三季度，公司股价下跌约 20%，反映出市场对于巨人网络"游戏 +AI "战略能否成功落地的担忧。
为了赢得市场的认可，巨人网络或许需要推出一款如《逆水寒》般以 AI 为核心竞争力的大 DAU 游戏作品。
值得注意的是，2024 年 3 月，巨人网络自主研发的魔幻题材的阵营对抗 MMORPG 手游《无主王座》已顺利获得版号。
根据官方目前释放的游戏信息，巨人网络 AI 实验室为其打造了基于大模型驱动的 AI NPC 生态，以此来为玩家带来更加丰富的游戏体验。在 TapTap 上玩家反馈的数据，目前该游戏已获得了 8.5 的高分。然而，其最终市场表现仍有待游戏正式上线后的检验。
毕竟，史玉柱擅长"征途"与"营销"。但当他将"征途"拓展至更广阔的"游戏"领域时，此时吸引你的到底是"游戏"还是"营销"，市场很难给予有效辨别。
本文来自微信公众号"眸娱"什么是股票杠杆交易，作者：眸娱，36 氪经授权发布。
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